周三国储进行了第四次旨在平抑铜价的储蓄铜拍卖，结不美观收支意料地有近80％的储蓄铜流标，同时国内外铜价却年夜幅上涨。纵不美观前后四次拍卖，国储平抑铜价的行为越来越让人看不懂。

    在彼此背离了一段时刻后，国内外铜价最终起头朝同样标的目的运行了。此时可能有人会埋怨国储抛铜若何不合错误，可能还有人会感伤中国在定价权争夺中再次失利。然而 笔者认为，这只是市场再次显示了其巨鼎力量。今朝铜市风险远弘远于回报，一般投资者仍是应该沉着不美观望为上策。而对于出产企业而言，今朝价钱简直是很好的卖 出保值机缘。

    拍卖价钱太高在价钱上，前三次拍卖底价远低于市场水平，整体成交价钱也相对较低。前三次拍卖中上海、宁波地域储蓄铜起拍底价分袂为37800、 37500和37400元/吨，其他地域储蓄铜起拍底价响应地低100－300元不等；而同时代上海地域现货价钱分袂是39000、38000和 39000元/吨。与前几回分歧，第四次拍卖时，上海、宁波储蓄铜底价一下上升至39000元/吨，而前一生意日上海地域现货价钱为39200摆布。拍卖 底价刚一发布，马上带动了沪铜期货上涨，沪铜主力合约解脱开盘下跌120元/吨的走势节节上涨。

    除了价钱门槛年夜幅提高外，介入竞拍者的资格也做了新的限制。本次拍卖只许可境内注册的出产加工企业加入，商业商等一概拒之门外。即使没有介入门槛的提高，储蓄铜拍 卖对使用者吸引力也在慢慢下降。畴前三次拍卖情形看，每次拍卖的介入者逐渐削减，真正经由过程拍卖获得资本的消费者也是逐渐削减。前三次介入拍卖的企业数目分 别是54、49和33家，拍卖成交企业数目分袂是38、34和28家。可见市场对于拍卖热情正在逐渐消退。而此次拍卖的高底价，更是年夜年夜挫伤了出产加工企 业积极性。

    调控效不美观难以阐扬国储平抑铜价的步履，在前取舍得了精采效不美观。自拍卖储蓄铜动静传出后，国内铜价较着滞涨。年夜沪铜当月走势图中可以看到，在前两次拍卖中， 沪铜价钱下跌了快要3000多元/吨。然而，随后的历次拍卖却没取得不异效不美观。国内铜价演绎了一个经典的V型反转，最新价钱甚至还高于了拍卖前的价钱。笔 者认为，价钱和介入门槛的双重提高，使拍卖成交数目年夜幅削减，年夜而减小了拍卖对市场调控力度。例如，第四次拍卖成交量只有3700吨，流拍数目高达 16241吨，约占总拍卖数目的80％。前三次拍卖中，只有第一次全数成交，其余两次拍卖成交数目均在13000－14000吨上下。今朝国储进行拍卖的 总量高达8万吨，是以算上第四次拍卖的成交量，现实流入市场中的数目只有5万吨摆布。因为国内外价钱差异太年夜，进口电解铜数目受到了较着按捺。在曩昔两个 月内，进口电解铜数目比正常水平削减接近8－10万吨。二者一增一减，使全国供给总量没有较着额外增添。此外因为储蓄铜质量差异较年夜，很难知足市场对高品 质铜的要求，国储铜释放只是在数目上知足国内部门需求。